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一、融资盘回流 大盘进二退一
上半周沪指跌0.43%,创业板指持平,两融股票加权价格指数跌0.3%,日均成交金额为0.97万亿元,较上周的日均值增加17%。本周前两个交易日两市融资余额为14879亿元,较上周五净流入89亿元,增幅为0.6%。其中沪市净流入53亿元,深市净流入36亿元。周一、周二连续净流入70亿元和18亿元。周三大盘小幅调整,估计净流入10亿元,下半周流入减缓,全周估计净流入80亿元,上周是净流出63亿元。
上半周大盘冲高震荡,虽然六、七月经济数据不如预期乐观,周三两市成交金额再度回落,但地产与证券板块仍保持波动龙头特色。政策组合拳不断出击,央行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议,要求因城施策精准实施差别化住房信贷政策,继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行,指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》,涉及大宗消费、服务消费、新型消费、农村消费、消费设施、优化消费环境等方面的内容。
七、八月份政策密集发布,刺激经济政策会陆续出台,市场人气将逐步活跃,但上升节奏会较缓慢,投资者可关注主要龙头品种。
上半周全市场的日平均维持担保比率为279%,较上周均值275%明显上升,保持在270%上方,进出规模稳定。
上半周北向资金净流入92亿元,周一、周二连续净流入93亿元和49亿元。周三净流出50亿元。沪股通共流入46亿元,深股通共流入46亿元。
上半周北向资金的流入强度与融资盘相仿,两者合计净流入181亿元,上周两者合共净流入284亿元。
上半周南向资金净流入港股市场39亿元,上半周恒指跌2%,恒生科技指数跌1.7%。今年以来南向资金净流入港股市场1492亿元,同期北向资金净流入2301亿元。
二、开仓力度明显回升 人气活跃
本周前两个交易日融资买入额为1522亿元,日均值为761亿元,较上周的日均值大幅增加35%。融资买入额占两市成交之比为7.4%,较上周的6.8%回升。融资买入与融资余额之比为5.2%,较上周的3.8%大幅回升。
本周前两个交易日融资偿还额为1433亿元,日均值为717亿元,较上周的日均值增加25%,市场以持仓为主,部分调仓换股。
本周前两个交易日融资交易占比为14.3%,较上周的13.4%回升。折算成一周的换手率为50%,较上周的38%大幅回升,人气至活跃区间。
本周前两个交易日板块融资盘流入最多的是证券11.3亿元,5G8.4亿元,医药化学7.3亿元,酒7亿元,医疗服务6.3亿元,医药生物5.9亿元,军工5.7亿元,通信设备4亿元,电子3.8亿元,智能机器3.7亿元。
本周前两个交易日个股融资盘流入最多的是贵州茅台6.92亿元,恒瑞医药4.78亿元,中际旭创4.47亿元,中信证券2.08亿元,长春高新2.08亿元,立讯精密2.03亿元,迈瑞医疗2.01亿元,中国联通1.93亿元,信达证券1.87亿元,工业富联1.61亿元,光大证券1.56亿元,中航电测1.55亿元,城建发展1.55亿元。
三、同花顺融资盘小幅流入
同花顺(300033)近期横向震荡,上周四和上周五的融资买入额分别为0.9亿元和3.3亿元,本周前两个交易日融资买入额分别为3.3亿元和2.4亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.1亿元。
根据西南证券研报,同花顺全业务布局AI+金融。上半年公司毛利率为86.0%,同比下滑1.53pp,销售/管理/研发费用率分别同比+3.27pp/+1.03pp/+0.94pp至15.2%/6.9%/38.3%,主要由于公司为开展人工智能大模型研发,数据标注及采购数据费用等成本费用有所增加。
公司目前AI+金融产品布局主要包括：1、智能投研一体化的平台iFinD,应用人工智能技术以提供产业图谱、研报生成、舆情监控等智能投研解决方案;2、智能投资助手“i问财”,“爱基金”平台整合“i问财”通过自然语言对话的方式帮助投资者遴选合适的基金;3、同花顺AI开放平台,面向客户提供短视频生成、文章生成、数字虚拟人、智能金融问答、智能语音、智能客服机器人、智能质检机器人、会议转写系统、智慧政务平台、智能医疗辅助系统等多项AI产品及服务,智慧金融、智慧政务、智慧医疗、智慧营销、智慧法律等行业解决方案。
公司上半年销售商品和提供劳务的现金流入达到16.9亿元,同比+10.0%;二季度销售商品和提供劳务的现金流入达到9.5亿元,同比+6.5%。上半年末合同负债为11亿元,较2022年底+1.1亿元(+11.6%),合同负债稳健增长,各项业务进展顺利。
7月底政治局会议提出的“活跃资本市场,提振投资者信心”体现出对资本市场长期发展的支持与鼓励,市场活跃度有望逐步恢复;此外,公司在金融信息服务垂直落地场景中具备壁垒高筑的流量资源,有望凭借大模型技术深挖用户价值,提升相应产品市占率,业绩增长可期。预计2023年-2025年EPS分别为4.06元/4.99元/5.98元,当前股价对应的PE分别为47/38/32倍,维持“买入”评级。
四、驰宏锌锗融资盘小幅流入
驰宏锌锗(600497)近期震荡上行,融资盘小幅流入。上周四和上周五的融资买入额分别为0.7亿元和0.9亿元,本周前两个交易日融资买入额分别为0.8亿元和1.4亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.4亿元。
根据国信证券研报,驰宏锌锗经营性净现金流维持强劲,资产负债率持续下降。近几年公司经营性净现金流一直维持在30亿元以上,截至2023年一季度末公司资产负债率降至33.6%,公司的财务费用从2015年的9.14亿元下降到2022年的2.03亿元。公司借助近几年行业高景气周期,夯实资产质量,降低财务费用,达到上市以来最优水平。
公司在年报中披露了2023年生产经营计划,预计2023年实现营业收入220亿元以上,经营活动现金流量净额预计30亿元以上。公司力争到2025年实现保有资源量5000万吨,矿山金属产量80万吨,冶炼产量100万吨,年营业收入300亿元,利润总额40亿元目标。
参照今年初至今各个商品的均价,假设2023年/2024年/2025年锌锭现货年均价23000元/吨,锌精矿加工费均为5400元/吨,铅锭现货价格年均价15265元/吨,铅精矿加工费为1200元/吨,银价5200元/千克,假设公司不计提大额资产减值,预计公司2023年-2025年归母净利润分别为21.78亿元/22.69亿元/23.44亿元,同比增速225.3/4.2/3.3%,摊薄EPS分别为0.43元/0.45元/0.46元,当前股价对应PE为12.8/12.3/11.9X。考虑到公司是国内铅锌龙头企业,拥有全球顶级高品位铅锌矿山,配套冶炼产能布局合理,在锌精矿供应紧张和锌价高位格局中充分受益,未来2-3年依托股东加速扩张且路径明确,维持“买入”评级。
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